איך בוחרים קרן כספית: המדריך להשוואה בין הקרנות

עדי שרון

כלכלנית (MBA) | מתכננת ויועצת פיננסית (CFP)

יש לכם סכום בצד.

הוא לא מיועד להוצאות של החודש הזה, והוא גם לא מיועד לעשרים השנים הבאות. הוא פשוט יושב בעובר ושב ומחכה להחלטה.

מישהו אמר לכם את המילים "קרן כספית". אתם מקלידים את זה בגוגל, ומגיעים לרשימה של עשרות קרנות עם שמות שנראים כמעט זהים, ולצד כל אחת שורה של אחוזים. אין לכם מושג לאיזה מהם אתם אמורים להסתכל.

ההשוואה בין קרנות כספיות קצרה ממה שנדמה, ברגע שיודעים על איזה נתון להסתכל.

הנה מה שצריך לדעת, בלי מונחים מיותרים.

מה זה בכלל קרן כספית

כסף שיושב בעובר ושב לא באמת עומד במקום. המחירים סביבכם עולים משנה לשנה, ואותם אלף שקלים קונים בעוד שנה קצת פחות ממה שהם קונים היום. זו הסיבה שכסף שאתם לא צריכים החודש עדיף שיעבוד קצת, גם אם הוא נשאר זמין לכם.

קרן נאמנות היא קופה משותפת. הרבה אנשים מפקידים בה כסף, וגוף מקצועי קונה בו נכסים ומנהל אותם עבור כולם. אתם קונים חלק קטן מהקופה, ולחלק הזה יש מחיר שמתעדכן כל יום.

קרן כספית היא קופה כזו שמוגבלת בחוק לדבר אחד: לקנות רק ניירות לטווח קצר מאוד, עם רמת סיכון נמוכה במיוחד. הכסף שבתוכה כל הזמן חוזר ומושקע מחדש, ולכן המחיר שלה כמעט לא זז. אין בה מניות ואין בה ניסיון לנחש לאן השוק הולך.

היא מיועדת בדיוק לסוג אחד של כסף: כסף שאין לו תפקיד בחודש הקרוב, ויש לו תפקיד בשנה הקרובה או בשנתיים הבאות. כרית ביטחון, סכום שמחכה למטרה מוגדרת, או כספי חתונה שעדיין לא הוחלט מה עושים איתם.

למה כל הקרנות דומות כל כך זו לזו

זו הנקודה שחוסכת את רוב זמן ההשוואה.

בגלל שהחוק מגביל את כל הקרנות הכספיות לאותם סוגי ניירות ולאותו טווח קצר, קרן של בית השקעות אחד וקרן של בית השקעות אחר מחזיקות פחות או יותר את אותם דברים. ולכן מה שהן מרוויחות לפני עלויות נע יחד ובטווח צר.

מכאן נובע הדבר החשוב ביותר כאן. כשמה שיושב בפנים דומה, מה שמבדיל בין קרן לקרן הוא בעיקר העלות.

כשכל הקרנות מחזיקות את אותם דברים, מה שנשאר להבדיל ביניהן זה כמה הן גובות מכם.

וכאן נדרש דיוק אחד. אף אחד לא יכול לומר לכם מה תהיה התשואה בשנה הבאה, כי היא נגזרת בעיקר מרמת הריבית במשק. מה שכן ניתן לומר הוא שההפרש בין קרנות באותה קטגוריה נשלט בעיקר בדמי הניהול, והם הנתון היחיד שידוע לכם מראש.

איך קוראים את טבלת ההשוואה

כדי לראות את כל הקרנות זו לצד זו אין צורך להיכנס לאתר של כל בית השקעות בנפרד. אחד הנוחים לשימוש הוא אתר Funder, עם דף דירוג הקרנות הכספיות ועם מנוע השוואה שמאפשר לסנן ולסדר. את אותם נתונים אפשר לראות גם באתר מאיה של הבורסה.

הטבלה שם נראית עמוסה בהתחלה, אבל רוב העמודות הן רקע. אלה שלוש שבאמת צריך:

מספר הקרן. לקרנות יש שמות דומים מאוד, ולכן המספר הוא הזיהוי המדויק. הוא מה שמוודא שאתם קונים בסוף את אותה קרן שהשוויתם.

דמי ניהול. כמה הקרן גובה מכם בשנה, באחוזים. זו העמודה החשובה ביותר.

גודל הקרן. כמה כסף מנוהל בקרן. רק כדי לוודא שהיא לא זעירה.

שאר העמודות, כמו תשואות העבר ובית ההשקעות המנהל, טובות כרקע. עליהן בפסקה הבאה.

שלושה דברים שבאמת משנים

דמי ניהול, וזה העיקר

דמי הניהול נגבים לאורך השנה ויורדים ממחיר היחידה. כלומר, התשואה שאתם רואים בדיווחי הקרן היא כבר אחרי דמי ניהול, ואתם לא מקבלים חשבונית נפרדת.

כדי להמחיש למה זה מקבל את המשקל הגבוה, שלושה חישובים פשוטים. אלה מספרים להמחשה בלבד, ולא נתונים על קרנות קיימות.

החישוב הוא הסכום כפול ההפרש בדמי הניהול. ההפרש הזה ודאי וידוע מראש, בעוד שההפרש בתשואה בין שתי קרנות באותה קטגוריה אינו ידוע. לכן הגיוני להתמקד במה שאתם שולטים בו.

שווה גם לדעת שבתי השקעות מעלים לפעמים את דמי הניהול, לרוב בתחילת שנה, ומחויבים להודיע על כך מראש. הצצה אחת בשנה מספיקה.

תשואות העבר, כבדיקת היגיון בלבד

העמודה הזו אינה דירוג של מי תהיה הקרן הטובה בשנה הבאה. מה שהיא כן נותנת זו בדיקה שהקרן מתנהגת כמו כל השאר בקטגוריה. אם אחת חורגת מהטווח של כולן, זו סיבה לעצור ולבדוק מה היא מחזיקה, ולא סיבה לרוץ אליה.

ובאותה נשימה: לא כדאי להחליף קרן בכל פעם שהדירוג החודשי משתנה. בקטגוריה שבה כולן מחזיקות אותם דברים, ההפרש החודשי הוא בעיקר רעש.

גודל הקרן, כבדיקת רף

הגודל לא אומר דבר על התשואה הצפויה, כי קרן גדולה וקרן קטנה מחזיקות את אותם דברים. מה שהוא כן אומר: קרנות קטנות מאוד ממוזגות או נסגרות לפעמים, ואז הכסף שלכם עובר תהליך שדורש מכם תשומת לב. מוודאים שהקרן אינה זעירה, וממשיכים.

המספרים בפסקה זו הם חישוב להמחשה על סכום נתון, ואינם נתונים על קרן מסוימת ואינם תחזית. שיעורי דמי הניהול משתנים בין הקרנות ומעת לעת, ויש לבדוק אותם במועד הבדיקה. שימו לב גם ששיעור ההוספה בקרן כספית אמור להיות אפס.

למה דווקא קרן כספית: המס

עד כאן דיברנו על איך בוחרים בין קרן לקרן. אבל יש שאלה שקודמת לה: למה קרן כספית מלכתחילה. התשובה, ברוב המקרים, היא המס.

כשאתם מרוויחים כסף על חיסכון, אתם משלמים עליו מס. ההבדל בין האפיקים הוא לא רק כמה אחוזים, אלא על מה גובים אותם. וזה מה שמשנה את התוצאה.

באפיקים סולידיים אחרים המס הוא 15% על כל הרווח. הרווחתם 40 שקלים, משלמים 15% על ארבעים השקלים. זה נקרא מס נומינלי.

בקרן כספית המס הוא 25%, אבל רק על הרווח שמעל האינפלציה. קודם מורידים מהרווח את עליית יוקר המחיה באותה שנה, ורק על מה שנשאר משלמים. זה נקרא מס ריאלי, כלומר מס על הרווח האמיתי שלכם.

האחוז גבוה יותר, אבל הוא נגבה על בסיס קטן בהרבה. הנה איך זה נראה.

דוגמה: אותם 1,000 שקלים

נניח שהשקעתם 1,000 שקלים לשנה. האינפלציה עמדה על 3%, והרווחתם 4%, כלומר 40 שקלים.

מס נומינלי: 15% על כל הרווח. 15% מתוך 40 שקלים הם 6 שקלים.

בקרן כספית: 4% פחות 3% שווה 1%, כלומר הרווח האמיתי שלכם הוא 10 שקלים בלבד. 25% מתוך עשרה שקלים הם 2.5 שקלים.

על אלף שקלים ההפרש נראה זניח. על הסכומים שבאמת יושבים בכרית ביטחון, הוא כבר לא.

והנה הנקודה החזקה באמת: אם האינפלציה זהה לרווח שלכם או גבוהה ממנו, אין רווח ריאלי בכלל, ואתם עשויים לא לשלם מס כלל. במס נומינלי, לעומת זאת, תשלמו 15% על הרווח גם אם יוקר המחיה עלה יותר ממנו, כלומר גם כשהכסף שלכם בפועל איבד מכוח הקנייה שלו.

זו הסיבה שבסביבת ריבית ואינפלציה גבוהות קרן כספית היא לרוב האופציה העדיפה. בסביבת ריבית אפסית התמונה מתהפכת.

המידע כאן הוא כללי בלבד ואינו ייעוץ מס. המספרים בדוגמה הם להמחשה. שיעורי המס ובסיס החישוב תלויים בסיווג הקרן, בסוג הנכסים ובנסיבות האישיות, ומתעדכנים מעת לעת. שיעורים מדויקים יש לבדוק ברשות המסים ובתשקיף הקרן.

איך היא נראית מול החלופות

קרן כספית היא לא האפשרות הסולידית היחידה, וכדאי להכיר את המפה.

מק"מ ואג"ח ממשלתי קצר. כאן אתם מלווים כסף לבנק ישראל או למדינה. זו הלוואה למי שמנפיק את הכסף, ולכן היא נחשבת בטוחה במיוחד, והתשואה בדרך כלל קרובה לריבית בנק ישראל. החיסרון המעשי הוא שקנייה ישירה שלהם כרוכה לרוב בעמלות קנייה ומכירה ובתשלום רבעוני על עצם ההחזקה בחשבון, ובמס נומינלי על כל הרווח.

פיקדון בבנק. כאן אתם מלווים כסף לבנק עצמו. היתרון הוא ודאות: הבנק מתחייב מראש לריבית, ואתם יודעים בדיוק מה יהיה בסוף. החסרונות הם שהריבית בדרך כלל נמוכה מריבית בנק ישראל, שהכסף לרוב נעול עד תחנת יציאה, ושהמס נומינלי.

קרן כספית. היא מחזיקה בעצמה תמהיל של אותם ניירות קצרים, ומוסיפה שלושה דברים: המס נגבה רק על הרווח הריאלי, הכסף נזיל בכל יום מסחר בלי תחנות יציאה, ובבנקים אין עליה עמלות קנייה ומכירה ואין תשלום על עצם ההחזקה. העלות היחידה היא דמי הניהול.

בפועל, לכסף שצריך להישאר נזיל בסביבת ריבית ואינפלציה משמעותיות, הקרן הכספית לרוב מנצחת את שתי החלופות האחרות אחרי מס ואחרי עלויות. מי שמוכן לקנות מק"מ ישירות ולנהל את זה בעצמו, ומחזיק עד הפדיון, יכול להגיע לתוצאה דומה.

מה חשוב לדעת לפני שנכנסים

שלושה דברים, והם לא סיבה להימנע. הם מה שמאפשר לכם להחליט מתוך ידיעה.

זו אינה הפקדה אצל הבנק. אתם מחזיקים חלק מקופה שקונה ניירות, ולא מפקידים כסף שהבנק מתחייב להחזיר.

אין הבטחת תשואה ואין ערבות. שום גוף לא מתחייב מה תהיה התשואה.

המחיר יכול לזוז מעט. מחיר היחידה נקבע בשוק ולא מובטח מראש. בפועל, בגלל שכל מה שבפנים חוזר תוך חודשים ספורים, התנועה זעירה. זה מכשיר שנבנה להיות יציב, לא מכשיר שמובטח בו שהמחיר רק יעלה.

ובאופן כללי: זה מכשיר לכסף לטווח קצר ובינוני. הוא לא תחליף להשקעה לטווח ארוך, והוא לא מקום לכסף שאתם צריכים מחר בבוקר.

בשורה התחתונה

קרן כספית היא קופה משותפת שקונה ניירות קצרים ובטוחים. בגלל שהחוק מגביל את כולן באותו אופן, הן בנויות דומה מאוד זו לזו.

לכן הבחירה ביניהן מתנקזת לבדיקה קצרה: דמי ניהול קודם כל, גודל קרן סביר, ותשואות עבר כבדיקת היגיון בלבד.

ומול החלופות הסולידיות, היתרון המרכזי הוא אופן חישוב המס: 25% על הרווח שמעל האינפלציה, במקום 15% על כל הרווח.

מה שנשאר הוא השאלה שבאמת שווה את הזמן שלכם: מה התפקיד של הכסף הזה, ולכמה זמן הוא מיועד. ברגע שיש לזה תשובה, בחירת המכשיר היא כמה דקות של עבודה.

לא צריך לבחור את הקרן הטובה ביותר. צריך לדעת בשביל מה הכסף הזה, ואז לבחור את הזולה ביותר שמתאימה לו.

את השכבה שמתחת לזה, כלומר כמה כסף כדאי שיהיה נגיש לפני שמתחילים לדבר על השקעה לטווח ארוך, פירטנו במאמר על קרן חירום ושכבת ביטחון. ואם הכסף שעומד על הפרק הוא כספי חתונה, סדר הפעולות מופיע במאמר על מה עושים עם כסף החתונה.

אין באמור המלצה לרכישת קרן מסוימת או ייעוץ השקעות, ואין בו התחייבות לתשואה. בחירת מכשיר תלויה בצרכים, בטווח הזמן ובנסיבות האישיות שלכם.

בברכת צמיחה מתמדת,